ایست بورس در آستانه دو میلیون/ سیگنال هشدار از آمار پولی
تاریخ انتشار: ۱۱ مرداد ۱۳۹۹ | کد خبر: ۲۸۸۱۶۱۵۷
ساعت 24-شاخص کل بازار سهام در هفته گذشته فقط ۱۷/ ۰ رشد کرد تا از تب و تاب صعود بیوقفه بازار کاسته شود. این اتفاق به ویژه از آن جهت حائز اهمیت است که در بین بخش مهمی از فعالان بازار در آغاز هفته قبل، امیدواری زیادی مبنی بر عبور شاخص کل از سطح روانی دو میلیون واحد وجود داشت؛ امیدی که به رغم چند نوبت خیز گرفتن شاخص برای عبور در نهایت محقق نشد و شاخص در مرز۹/ ۱ میلیون واحد، ۵ درصد دورتر از هدف فوق، به کار هفتگی خود خاتمه داد.
بیشتر بخوانید:
اخباری که در وبسایت منتشر نمیشوند!
درگیری بورس با شاخص دو میلیونی در حالی صورت میپذیرد که این بازار در دو ماه گذشته رشدی معادل ۱۰۰درصد را به ثبت رسانده و شتاب صعود آن موجب انتشار برخی هشدارها و انتقادهای گروهی از اقتصاد دانان مبنی بر امکان تشکیل حباب قیمتی و نیز سر ریز آثار تورمی ناشی از خلق ثروت بزرگ در بازه زمانی کوتاه در سایر حوزههای اقتصادی شده است. در همین حال تحولات مهمی نظیر تثبیت نرخ ارز در مردادماه و نیز افزایش تدریجی نرخهای سود در بازار بین بانکی و اوراق بدهی موجب شده تا تحولات عوامل بنیادی موثر بر نرخگذاری سهام نیز در جهت تعدیل جذابیت این بازار رقم بخورد. مجموع شرایط فوق در کنار مقاومت روانی شاخص دو میلیونی موجب شده تا از رهگذر یک مسیر نوسانی، احتمال ورود بازار سهام به فاز استراحت در کوتاهمدت تقویت شود.
وقتی شاخص همه را جا میگذارد
در حالی که شاخص کل بورس کماکان در محدوده سقف تاریخی خود قرار دارد، نگاهی به زیر پوست تحولات بازار از شرایط متفاوتی حکایت میکند. بر اساس آمار موجود، تا پایان هفته گذشته، از مجموع شرکتهای بورس و فرابورس بیش از یکچهارم آنها اصلاح قیمتی بیش از ۲۰ درصد نسبت به قله قیمتی اخیر داشتهاند که مصداق قرار داشتن این سهام در وضعیت خرسی (نزولی) است. یکچهارم دیگر هم بین ۱۰ تا ۲۰ درصد اصلاح کردهاند که باز هم به لحاظ تکنیکی شرایط اصلاحی و استعداد برای ورود به فاز نزولی را به ذهن متبادر میکند. تنها نیمی از شرکتهای بازار هستند که یا اصلاح قیمت نداشتهاند یا تا ۱۰ درصد افت را نسبت به پیک(اوج) قیمت خود ثبت کردهاند. این شرایط، که گویای قرار داشتن حداقل نیمی از بازار در فضای اصلاحی است، تناسبی با رفتار شاخص کل که به شدت تحت تاثیر رفتار سهام چند شرکت بزرگ است نشان نمیدهد. متناسب با این وضعیت، مرور عملکرد سبد اکثر سرمایهگذاران نشان میدهد که بازده آنها از شاخص بورس ضعیفتر بوده و این واگرایی از ابتدای تابستان، به رغم عملکرد درخشان شاخص کل بیشتر شده است. به نظر میرسد سرمایهگذاران باید به جای تمرکز بر عملکرد شاخص کل و مقایسه با آن، عملکرد خود را با شاخصهایی نظیر هموزن یا شاخص صنایع (بسته به ترکیب سبد) بسنجند و تغییر رفتار اخیر بخش مهمی از سهام از صعود بیمحابا به فاز اصلاحی را نیز در تصمیمگیری و انتخاب استراتژی سرمایهگذاری مد نظر قرار دهند.
دماسنج انتظارات در نقطه داغ
معمولا در بازارهای مالی از نسبتهای مقایسهای قیمت به سودآوری، قیمت به فروش، بازده نقدی و... بهعنوان معیار اندازهگیری انتظارات آتی سرمایهگذاران استفاده میشود. بر این اساس هرچه نسبتهای ارزشگذاری بالاتر و بازده نقدی سهام پایینتر باشد به این معناست که انتظار سرمایهگذاران از بازده شرکت مزبور بالاتر است و بالعکس. نگاهی مقایسهای به سهام شرکتهای بورس تهران از دریچه مزبور نتایج جالبی به دست میدهد. بر این اساس میتوان گفت بیش از ۸۰ درصد شرکتهای حاضر در بازار سرمایه بر اساس سودآوری ۱۲ ماه منتهی به پایان خردادماه ۹۹ نسبت قیمت بر درآمد بیش از ۲۰ واحد دارند. اگر این نسبت را به ۵۰ واحد ببریم باز هم بیش از نیمی از شرکتها در حیطه مزبور قرار میگیرند. در نسبت قیمت به فروش نیز اوضاع چندان بهتر نیست. بر این اساس بیش از ۸۰ درصد از شرکتهای بورس تهران دارای ارزش بازار بیش از پنج برابر فروش دوازده ماهه گذشته هستند. باید توجه داشت که نسبتهای P/ E گذشته نگر بالای ۲۰ یا ۵۰ و نیز P/ S بالای ۵ واحد در مقیاس جهانی در زمره انتظارات بسیار بالای سرمایهگذاران از رشدهای آتی طبقهبندی میشوند. در همین حال بیش از ۸۰ درصد شرکتهای بورس در شرایط کنونی نسبت بازده نقدی (سود سالانه توزیع شده تقسیم بر قیمت سهام) کمتر از ۲ درصد دارند. با توجه به فضای رکود اقتصادی در سطح کلان کشور انتظارات بالای کنونی سرمایهگذاران از بازدهی شرکتها تنها میتواند از محل تورم و افزایش نرخ آینده ارز توجیه شود؛ چشماندازی که البته هماهنگی لازم را با هدفگذاری تورمی بانک مرکزی و نیز مسیر کنونی سیاستگذار در جهت تثبیت بازار ارز آزاد و نیما نشان نمیدهد.
سیگنال هشدار از آمار پولی
انتشار آمار متغیرهای پولی و بانکی در هفته گذشته در بردارنده پیام مهمی برای سرمایهگذاران بود. براساس اطلاعات منتشر شده، رشد حجم پول یعنی در دسترسترین بخش نقدینگی در یک ساله منتهی به ۳۱ خرداد ۹۹ به ۶۱ درصد رسیده و رکورد بالاترین افزایش این متغیر در تاریخ بعد از انقلاب را شکسته است. این رشد اعجاب انگیز که تقریبا دو برابر افزایش حجم نقدینگی است عمدتا به دلیل تبدیل سپردههای مدتدار به سپردههای دیداری رخ داده است. به عبارت دیگر، حجم بخشی از نقدینگی که از آن تحت عنوان پول پرتحرک یا پول داغ تعبیر میشود به نحو بیسابقهای افزایش یافته است. این روند که به نوبه خود نتیجه کاهش جذابیت سپردهگذاری و افزایش نرخهای سود واقعی منفی در شبکه بانکی است، تبعات مهمی هم از جهت تغییر چشمانداز تورمی و هم از لحاظ ایجاد ناترازی در بانکها به دلیل کاهش ناگهانی و سریع منابع پایدار (بهعنوان موتور تولید تسهیلات) در پی دارد. در هر صورت به نظر میرسد با بروز تبعات اقتصادی روند جاری، سیاستگذار پولی تصمیم به تغییر تدریجی مسیر قبلی و اصلاح آن گرفته است؛ روندی که نتایج آن در افزایش تدریجی نرخ سود در شبکه بانکی و بازار بدهی قابل رصد است و احتمالا به کاهش آهنگ رشد پول در تابستان منجرخواهد شد. از منظر بازارهای دارایی از جمله بورس نیز احتمال میرود پس از یک دوره رشد بیمحابای حجم پول داغ، اقدامات سیاستی اخیر منجر به کاهش عمومی التهاب در بازارها و تعدیل انتظارات فزاینده تورمی شود.
منبع: روزنامه دنیای اقتصادمنبع: ساعت24
کلیدواژه: سرمایه گذاران شرکت های بورس شاخص کل
درخواست حذف خبر:
«خبربان» یک خبرخوان هوشمند و خودکار است و این خبر را بهطور اتوماتیک از وبسایت www.saat24.news دریافت کردهاست، لذا منبع این خبر، وبسایت «ساعت24» بوده و سایت «خبربان» مسئولیتی در قبال محتوای آن ندارد. چنانچه درخواست حذف این خبر را دارید، کد ۲۸۸۱۶۱۵۷ را به همراه موضوع به شماره ۱۰۰۰۱۵۷۰ پیامک فرمایید. لطفاً در صورتیکه در مورد این خبر، نظر یا سئوالی دارید، با منبع خبر (اینجا) ارتباط برقرار نمایید.
با استناد به ماده ۷۴ قانون تجارت الکترونیک مصوب ۱۳۸۲/۱۰/۱۷ مجلس شورای اسلامی و با عنایت به اینکه سایت «خبربان» مصداق بستر مبادلات الکترونیکی متنی، صوتی و تصویر است، مسئولیت نقض حقوق تصریح شده مولفان در قانون فوق از قبیل تکثیر، اجرا و توزیع و یا هر گونه محتوی خلاف قوانین کشور ایران بر عهده منبع خبر و کاربران است.
خبر بعدی:
گلایه رئیس سازمان بورس از سود بانکی ۳۰ درصدی؛ مردم به سمت سهام نمیآیند!
به گزارش تابناک اقتصادی؛ مجید عشقی، رئیس سازمان بورس و اوراق بهادار در برنامه تلویزیونی صف اول، سال ۱۴۰۲ را سال سختی برای بازار سرمایه دانست و گفت: به واسطه اتفاقات رخ داده و سیاستهایی که جهت کنترل تورم و مشکلاتی که در زمینه انرژی داشتیم، محدودیتهایی برای تولید شرکتها ایجاد شد.
وی اظهار داشت: در طول دو سال و نیم گذشته سعی کردیم بسترسازیهای لازم برای بحث جذب سرمایه به بخش مولد اقتصاد و ارائه خدمات به سهامداران و سرمایهگذاران را داشته باشیم.
عشقی ادامه داد: همچنین سعی کردیم تمام افرادی که در صف مجوزهای ارائه خدمات مالی بودند را مورد بررسی قرار دهیم، اکنون این صفوف از بین رفته و ارایه مجوزها به صورت به روز ارائه میشود.
رییس سازمان بورس و اوراق بهادار تاکید کرد: در سال ۱۳۹۹، سهامداران با مشکلات جدی برای گرفتن خدمات در کارگزاریها مواجه بودند.
وی با بیان این که ۲ نمونه از شرکتهای سهامی عام پروژه برای تامین مالی داشتیم که مردم به صورت خرد در آنها حضور پیدا کردند، خاطرنشان کرد: ۱۰۰ هزار نفر در یک پروژه شرکت کردند که ماه آینده این شرکت به بهره برداری خواهد رسید.
عشقی با اشاره به نقش بازار سرمایه در تحقق شعار «جهش تولید با مشارکت مردم» اعلام کرد: بورس به دلیل ماهیتی که دارد، میتواند شعار سال را محقق کند. این موضوع سابقه تاریخی دارد و نزدیک به ۱۲ میلیون نفر به صورت مستقیم و ۵۰ میلیون نفر از طریق سهام عدالت در بورس ذینفع هستند.
رییس سازمان بورس و اوراق بهادار اظها داشت: این مشارکت نیازمند اعتمادسازی است که این اعتمادها در سال ۹۹ و برخی اتفاقات در سال گذشته مخدوش شد.
وی با بیان این که این اتفاق به دلیل تصمیماتی بود که جمع کثیری از مردم بدون در نظر گرفتن فضای موجود به بازار دعوت شدند، گفت: توسعه سرمایه گذاری غیرمستقیم یکی از مواردی بود که در دستور کار قرار گرفت و اکنون بیش از ۵۰ درصد معاملات مربوط به صندوقها است.
عشقی با بیان این که سرمایهگذاریهای غیرمستقیم کمتر دچار نوسانات میشوند، افزود: کارمزد این صندوقها بسیار پایین است و مدیریت آنها توسط نهادهای حرفهای انجام میشود.
رییس سازمان بورس و اوراق بهادار خاطرنشان کرد: اگر از طریق این صندوقها و سبدگردانها، منابع را به سمت سرمایهگذاری هدایت کنیم و منافع بین دارندگان صندوقها تقسیم شود، اتفاقات خوبی رخ میدهد.
وی تاکید کرد: تصمیمات اتخاذ شده در دستگاههای مختلف اقتصادی بدون در نظر گرفتن اثرات آن بر سایر بخشها است، اثر سود بانکی ۳۰ درصد شدید است که سال گذشته آن را در بورس تجربه کردیم.
عشقی با اعلام این که ابلاغ یکباره بخشنامهها سرمایهگذاران را غافلگیر میکند، تاکید کرد: مشارکت با غافلگیری محقق نمیشود. باید مفروضاتی داشته باشیم که تا انتهای سرمایهگذاری به آن پایبند باشیم. اگر این اتفاق نیفتد، مردم به سمت سهام نمیآیند. وقتی سود بانکی روی ۳۰ و ۳۵ درصد باشد، سایر سرمایهگذاریها کمتر خواهند بود.
رییس سازمان بورس و اوراق بهادار با بیان این که تصدیگری و دخالت دولت در مدیریت شرکتها زمینهساز مشکلات زیادی خواهد بود، گفت: تغییر مدیران در بنگاههای اقتصادی ضربات جدی به شرکت میزند، این تغییرات به ضرر شرکت است.
وی به رعایت حاکمیت شرکتی در شرکتها اشاره کرد و افزود: باید منافع تمام ذینفعان را رعایت کنیم، باید بحث رعایت مقررات حاکمیت شرکتی را جدی بگیریم تا اطمینان سهامدار جلب و منافع سرمایهگذار رعایت شود.
(بر اساس این گزارش؛ بهمن ماه سال بانک مرکزی با ابلاغیهای به شبکه بانکی، بانکها را مجاز به فروش گواهی سپرده به مردم با سود قطعی علاوه بر سود علیالحساب ۳۰ درصدی کردند.)
وی با بیان این که سیاستگذاری و قانونگذاری در حیطه اختیارات مجلس و دولت است، افزود: به صورت دائم در حال رایزنی هستیم تا تصمیمات اتخاذ شده باعث خدشه به اعتماد سرمایهگذاران نشود، دستورالعملی که باید ابتدای سال انجام میشد با ۱۱ ماه تاخیر انجام شد که این مسایل باعث ضربه به اعتماد سهامداران میشود.
عشقی تاکید کرد: از سال ۹۹ تا کنون، نرخ تورم تجمعی بالای ۳۰۰ درصد بود، اما قیمت سهام به صورت متوسط ۲۵ درصد زیر قیمت اوج سال ۹۹ است، اکنون برخی سهمها نصف آن قیمتها هم نیست.
رییس سازمان بورس و اوراق بهادار بیان کرد: امیدواریم با توجه به این که در سه سالونیم گذشته روند معاملات بازار سرمایه کاهش داشته، در آینده نزدیک شاهد جبران عقبافتادگی بورس باشیم.
وی به کاهش سودآوری شرکتها در این بازه زمانی اشاره کرد و گفت: بهای تمام شده شرکتها با تورم کاهش یافته، اما درآمد آنها به آن سرعت افزایش نداشته است. سود خالص شرکتها در آخرین فصل، به ۱۳ درصد کاهش پیدا کرده و باعث شده جلوی رشد سهام آنها گرفته شود.
عشقی اعلام کرد که میزان سرمایهگذاری در شرکتها متناسب با فروش آنها نیست، با این شیوه، سرمایهگذاری جدید در شرکتها رخ نخواهد داد.
رییس سازمان بورس و اوراق بهادار به تاثیر رخدادهای سیاسی بر بازارها تاکید کرد و گفت: طبیعی بود با توجه به اتفاقات رخ داده شاهد ایجاد هیجانات در بازار باشیم، سازمان بورس برای حمایت از حقوق سهامداران و جلوگیری از انجام معاملات غیرمنصفانه تصمیم به کاهش دامنه نوسان گرفت که این اتفاق قبلاً نیز افتاده بود.
وی به تمدید محدودیت دامنه نوسان برای روز چهارشنبه اشاره کرد و افزود: یکی دو روز اخیر، معاملات متعادل بود و التهابات ایجاد شده در روز نخست این اتفاقات کنترل شد، از هفته آینده روند معاملات به حالت قبلی باز میگردد.
عشقی به حرکت بورس با یک فاصلهای نسبت به سایر بازارها تاکید کرد و گفت: یکی از دلایل رشد نکردن بورس، کاهش سودآوری شرکتها است. سرمایهگذار در ذهن خود تحلیل میکند که ممکن است یک سری اتفاقات برای این شرکت رخ بدهد، مجموعه این عوامل باعث شد که بازار سرمایه از بازارهای رقیب جا بماند.
وی با اشاره به پرداخت سود سهام عدالت اعلام کرد: برخی شرکتها در پایان سال نتوانستند سود سهام عدالت را پرداخت کنند که اکنون اقدامات مربوط به پرونده تخلفاتی آنها در حال پیگیری است و حتی برای پرداخت سود به دنبال دریافت وام هستند.
عشقی اظهار داشت: مشکلات مالی در برخی شرکتها وجود دارد، اما این شرکتها باید سود سهام عدالت را پرداخت کنند، امیدواریم تا خردادماه سودها را جمعآوری کنیم و باقی مانده آن را پرداخت کنیم.
رییس سازمان بورس و اوراق بهاداربا بیان این که در سال گذشته، ۱۶ هزار میلیارد تومان به شرکتهای تولیدکننده طلا تزریق شده است، گفت: این اتفاق کمک کننده به تولید طلا و ذخایر آن خواهد بود و از سوی دیگر، سرمایههای خرد را نیز جذب خواهند کرد.
وی اظهار داشت: این موضوع سپر تورمی مطمئنی برای سرمایهگذاران است تا به جای آنکه پول خود را به بازارهای خودرو و مسکن ببرند، در این بازار سرمایهگذاری میکنند.