بورس و چالش‌های آن/ نظام طبیعی کشف قیمت سهام با ورود سفته‌بازان مختل می‌شود
تاریخ انتشار: ۳۱ اردیبهشت ۱۳۹۹ | کد خبر: ۲۸۰۱۲۳۴۳
عضو هیئت علمی گروه اقتصاد دانشگاه آزاد اسلامی واحد تبریز گفت: «ورود گسترده سفته‌بازان به بازار سرمایه، نظام طبیعی کشف قیمت سهام را دچار اخلال می‌کند و حباب‌ها در همین فاصله شکل می‌گیرند.»
گروه استان‌های خبرگزاری آنا؛ سرمایه‌گذاری در بخش‌های مولد اقتصادی در راستای اقتصاد مقاومتی و رسیدن به رونق تولید و رشد اقتصادی است.
بیشتر بخوانید:
اخباری که در وبسایت منتشر نمی‌شوند!
منیره دیزجی عضو هیئت علمی گروه اقتصاد دانشگاه آزاد اسلامی واحد تبریز به همین مناسبت و در تشریح بورس و چالش‌های پیرامون آن با خبرنگار خبرگزاری آنا گفتگو کرده است که مشروح آن را می‌خوانیم.
آنا: بازار سرمایه چیست و شکل‌گیری بورس چگونه بوده است؟
دیزجی: فلسفه شکل‌گیری بازار سرمایه این است که پس‌اندازهای کوچک برای گسترش تولیدات شرکت‌های بزرگی که سرمایه کافی ندارند به کار گرفته شود. یعنی مبالغ خرد برای اهداف کلان اقتصادی در مسیر سرمایه‌گذاری کانالیزه شوند. پس صاحبان شرکت‌ها به این طریق تأمین مالی کرده و در مقابل بخشی از سود تولیدات‌شان را به خریداران سهام می‌دهند؛ بنابراین در بورس، سهام شرکت‌ها عرضه می‌شوند و به این ترتیب بازار سهام شکل گرفته است.
سرمایه‌گذاری ذاتاً ترکیبی از ریسک و سود را در خود جای داده است. سرمایه‌گذار با پذیرش میزان مشخصی از ریسک، امید کسب میزان قابل قبولی از سود را دارد. سرمایه‌گذار به‌دنبال کسب سود در مسیر آنچه مسیر بازار حکم می‌کند، حرکت می‌کند و به داد و ستد می‌پردازد. همچنین افراد به‌دنبال سود شخصی، مسیر حرکت سرمایه‌گذاری‌شان را پیدا می‌کنند؛ بنابراین نمی‌توان برای آنان ممانعتی به‌وجود آورد.
به‌طور طبیعی سرمایه‌گذاری در بورس نیز همین حالت را دارد و تا زمانی که فعالیت یک سرمایه‌گذار پیامد کلانی نداشته باشد، جای نگرانی نیست؛ اما اگر بی‌ثباتی در کلان ایجاد شود، وظیفه اقتصادخوان یادآوری آثار خارجی و منفی در کل اقتصاد است.
چرایی انحراف در بازار سهام
پرسش این است که چرا خرید و فروش سهام که موجب رونق بورس می‌شود؛ بر تولید بی‌اثر بوده و منجر به رونق اقتصاد نمی‌شود؟ همان‌طور که اشاره شد شرکت‌ها برای تأمین مالی، سهام خود را در بازارهای مالی می‌فروشند و افرادی که پس‌انداز دارند با خرید سهام، پول‌شان را در اختیار شرکت قرار می‌دهند؛ اما اگر این افراد پول‌شان را لازم داشتند؛ چگونه آن را از شرکت پس می‌گیرند؟ راه‌حل این است که این افراد می‌توانند سهام‌شان را به دیگران بفروشند به این ترتیب بازار خرید و فروش سهام ایجاد شده و بورس به شکل امروزی شکل یافته است.
اما انحراف بازار سهام نیز از همین جا به‌وجود آمده است، یعنی بورس از مسیر اصلی تأمین مالی شرکت‌ها خارج شده است؛ اما چرا انحراف؟ به‌دلیل اینکه وقتی شرکتی برای بار نخست سهام خود را در بورس عرضه می‌کند، پس از آن، این عرضه و تقاضاست که قیمت هر سهم را مشخص می‌کند و هر سهم از قیمت اولیه خودش فاصله می‌گیرد، یعنی وقتی شرکتی معتبر سهامش را در بازار عرضه می‌کند، خیلی‌ها سهام را می‌خرند، حتی با قیمتی بالاتر از قیمت اولیه و هرچه تقاضاکنندگان سهامی بیشتر شوند، قیمت بازاری آن سهم نیز بیشتر می‌شود.
حال پرسش این است که چرا از این افزایش قیمت چیزی نصیب شرکت نمی‌شود؟ در پاسخ باید گفت به این دلیل که هر شرکت یک‌بار سهامش را در بازار عرضه می‌کند و پس از آن با خرید و فروش بی‌رویه و دست به دست شدن سهام در بازار، هیچ پولی عاید شرکت نمی‌شود؛ بلکه در این میان سود نصیب افرادی می‌شود که وارد سفته‌بازی شده و قیمت بازاری کاذبی را برای سهام شرکت ایجاد می‌کنند.
آنا: سهام حبابی چگونه شکل می‌گیرد؟
دیزجی: ورود گسترده سفته‌بازان به بازار سرمایه، نظام طبیعی کشف قیمت سهام را دچار اخلال می‌کند و حباب‌ها در همین فاصله شکل می‌گیرند. در چنین شرایطی ارزیابی قیمت سهام از چارچوب تحلیل‌های کلاسیک نهادی و تکنیکی خارج می‌شود و سهام مانند خودرو و مسکن جایگاه کالایی پیدا می‌کند. در چنین شرایطی جو صعودی بازار با استقبال سفته‌بازانی مواجه می‌شود که با رکود موقت بازارهای موازی مانند مسکن، ارز، سکه و خودرو در جستجوی بازار جایگزین هستند. حضور موقت آنها عموماً به تشکیل صف خرید برای سهام ارزان‌قیمت شرکت‌های کوچک منجر می‌شود. پس از کسب یک سود کوتاه‌مدت، آنها در میان ادامه هیجان تازه‌واردهای به صف شده، سهام خود را می‌فروشند و بازار می‌ماند و تعداد قابل توجهی سهام حبابی.
آنا: با توجه به روند افزایش اخیر قیمت سهام، آیا بورس دچار حباب قیمت شده است؟
دیزجی: پرسش شما را به این‌صورت نیز می‌توان مطرح کرد که آیا افزایش قیمت سهام در ماه‌های اخیر ارزش ذاتی را نشان می‌دهد؟ حتی اگر قیمت بازاری حباب باشد، ممکن است ارزش سهام برخی شرکت‌ها با قیمت مبتنی بر عوامل بنیادی تفاوت چندانی نداشته باشد. بخش قابل توجهی از افزایش قیمت سهام شرکت‌های صادرات‌محور ناشی از افزایش نرخ ارز در دو سال اخیر بوده که اصطلاحاً ارزش ذاتی شرکت‌ها را افزایش داده و در نتیجه قیمت بازاری آنها در مسیر ارزش ذاتی تعدیل شده است. نسبت شاخص قیمت سهام به نرخ ارز بازار آزاد از سال 1370 تا 97 روند صعودی ملایمی داشته ولی از سال 98 این نسبت از روند صعودی ملایم فاصله داشته است.
گروهی از تحلیل‌گران نهادگرا اساساً منطق رشد شاخص بورس تهران در دو سال گذشته را زیر سؤال می‌برند. به باور آنها نرخ منفی رشد اقتصادی، سقوط درآمد نفتی و کاهش صادرات غیرنفتی ایران در دو سالی که آمریکا از برجام خارج شده با اضافه‌شدن چشم‌انداز صعودی نرخ بیکاری و رکود اقتصادی ناشی از شیوع ویروس کرونا توجیهی برای رونق بی‌سابقه بورس تهران نگذاشته است؛ اما در مقابل، برخی دیگر از نهادگراها با یادآوری نرخ تورم بالای ۳۰ درصد اقتصاد ایران در دو سال گذشته به افت ۱۶۰ درصدی ارزش پول ملی اشاره می‌کنند که موجب شده تا قیمت‌های نسبی در ایران همزمان با جهش حجم نقدینگی دچار تغییرات اساسی شود به‌طوری که مثلاً قیمت زمین و مسکن در دو سال گذشته در تهران حدود سه برابر شده و ارزش ریالی خطوط تولید و تجهیزات وارداتی شرکت‌ها ۱۶۰ درصد بالا رفته است.
بر این اساس، آنان تأکید دارند که جهش نرخ کالاها همزمان با تغییر قیمت‌های نسبی موجب شده تا قیمت سهام شرکت‌ها نیز بر پایه تجدید ارزیابی دارایی‌ها و رشد ارزش فروش آنها روند صعودی به خود بگیرد؛ بنابراین عمده جهش قیمت سهام و شاخص بورس را نباید به حساب سود گذاشت؛ چراکه بخش قابل توجه آن تعدیل قیمت در شرایط کاهش ارزش پول است. این دسته از کارشناسان خاطرنشان می‌کنند که چشم‌انداز تورمی اقتصاد همزمان با رکود دامنه‌دار و سقوط ارزش پول ملی آنگونه که در ونزوئلا نیز تجربه شده، می‌تواند زمینه جهش قیمت سهام شرکت‌ها را فراهم کند.
آنا: آیا وجود حباب به معنی آن است که قیمت‌ها کاهش می‌یابند؟
دیزجی: پاسخ منفی است. اگر قیمت سهام در سطحی فراتر از رشد نقدینگی و تورم بالفعل مستقر شوند و نرخ تورم نیز بالا باشد، قیمت‌های حبابی بازار تبدیل به قیمت بنیادی خواهد شد و ضرورتی برای کاهش قابل توجه قیمت سهام نخواهد بود و در اینجا نیز این پرسش مطرح می‌شود که آیا برای پرهیز از کاهش قیمت سهام ناچار به تحمل تورم بالا هستیم! به‌نظرمی‌رسد براساس همین انتظارات، عده‌ای قیمت بازاری سهام را بالاتر از ارزش ذاتی آن نمی‌دانند.
در شرایط فعلی، سرمایه‌گذاران باید با تخصص کافی وارد بازار سرمایه شوند و توصیه ما به همه کارشناسان و سرمایه‌گذاران این است که اگر از این تخصص برای سرمایه‌گذاری برخوردار نیستند از ورود مستقیم به این بازار پرهیز و از طریق صندوق‌های سرمایه‌گذاری اقدام به ورود سرمایه‌های خود به بورس کنند.
انتهای پیام/4103/4062/
منبع: آنا
کلیدواژه: بورس دانشگاه آزاد اسلامی واحد تبریز بازار سرمایه گروه اقتصاد سفته بازان سهام حبابی بازار سرمایه سرمایه گذاری سهام شرکت ها قیمت بازاری قیمت سهام ارزش ذاتی دو سال قیمت ها
درخواست حذف خبر:
«خبربان» یک خبرخوان هوشمند و خودکار است و این خبر را به‌طور اتوماتیک از وبسایت ana.press دریافت کرده‌است، لذا منبع این خبر، وبسایت «آنا» بوده و سایت «خبربان» مسئولیتی در قبال محتوای آن ندارد. چنانچه درخواست حذف این خبر را دارید، کد ۲۸۰۱۲۳۴۳ را به همراه موضوع به شماره ۱۰۰۰۱۵۷۰ پیامک فرمایید. لطفاً در صورتی‌که در مورد این خبر، نظر یا سئوالی دارید، با منبع خبر (اینجا) ارتباط برقرار نمایید.
با استناد به ماده ۷۴ قانون تجارت الکترونیک مصوب ۱۳۸۲/۱۰/۱۷ مجلس شورای اسلامی و با عنایت به اینکه سایت «خبربان» مصداق بستر مبادلات الکترونیکی متنی، صوتی و تصویر است، مسئولیت نقض حقوق تصریح شده مولفان در قانون فوق از قبیل تکثیر، اجرا و توزیع و یا هر گونه محتوی خلاف قوانین کشور ایران بر عهده منبع خبر و کاربران است.
خبر بعدی:
دارندگان سهام عدالت برای دریافت سود عجله کنند / فرصت یک هفته‌ای برای دریافت معوقات سود سهام عدالت
اگر افراد حدودا تا یک هفته قبل از واریز سود سهام عدالت اطلاعات حسابی خود را بروز و مشکلات را رفع کنند سود برای آنها واریز می‌شود همچنین همراه با این سود، سود سنوات گذشته را هم دریافت خواهند کرد.
مدیرعامل شرکت سپرده‌گذاری مرکزی در رابطه با شرایط دریافت سود سهام عدالت نکاتی را مطرح کرد.
محمد باغستانی مدیرعامل شرکت سپرده‌گذاری مرکزی گفت: مکاتبات ما با ۸ شرکت که سود سهام عدالت را پرداخت نکردند ادامه دار است.
این مقام مسئول در ادامه اظهار کرد: افراد به چند دلیل سود سهام عدالت را دریافت نخواهند کرد که از جمله دلایل دریافت نکردن سود عدالت می‌توان به شش مورد درج شماره شبای نادرست، حساب بانکی مشترک، راکد بودن حساب، حساب بلندمدت، حساب بانکی مسدود و داشتن حساب ارزی اشاره کرد.
او در ادامه می‌گوید: اگر افراد حدودا تا یک هفته قبل از واریز سود سهام عدالت اطلاعات حسابی خود را بروز و مشکلات را رفع کنند سود برای آنها واریز می‌شود همچنین همراه با این سود، سود سنوات گذشته را هم دریافت خواهند کرد.
سود سهام عدالت که رئیس سازمان بورس در رابطه با واریز مرحله سوم آن به تازگی گفته بود: امیدواریم تا خرداد بتوانیم سود‌ها راجمع آوری و مابقی سود سهام عدالت را پرداخت کنیم البته باید زمان دقیق آن را شورای عالی بورس مشخص کند.
محمد باغستانی مدیرعامل شرکت سپرده‌گذاری مرکزی گفت: مکاتبات ما با ۸ شرکت که سود سهام عدالت را پرداخت نکردند ادامه دار است.
مدیرعامل شرکت سپرده‌گذاری مرکزی در رابطه با شرایط دریافت سود سهام عدالت نکاتی را مطرح کرد.
این مقام مسئول در ادامه اظهار کرد: افراد به چند دلیل سود سهام عدالت را دریافت نخواهند کرد که از جمله دلایل دریافت نکردن سود عدالت می‌توان به شش مورد درج شماره شبای نادرست، حساب بانکی مشترک، راکد بودن حساب، حساب بلندمدت، حساب بانکی مسدود و داشتن حساب ارزی اشاره کرد.
او در ادامه می‌گوید: اگر افراد حدودا تا یک هفته قبل از واریز سود سهام عدالت اطلاعات حسابی خود را بروز و مشکلات را رفع کنند سود برای آنها واریز می‌شود همچنین همراه با این سود، سود سنوات گذشته را هم دریافت خواهند کرد.
سود سهام عدالت که رئیس سازمان بورس در رابطه با واریز مرحله سوم آن به تازگی گفته بود: امیدواریم تا خرداد بتوانیم سود‌ها راجمع آوری و مابقی سود سهام عدالت را پرداخت کنیم البته باید زمان دقیق آن را شورای عالی بورس مشخص کند.
محمد علی شاه حسینی، معاون هماهنگی امور اقتصادی و گردشگری استانداری یزد در جلسه هماهنگی برگزاری مجمع‌عمومی شرکت سرمایه‌گذاری (سهام عدالت) استان گفت: جامعه هدف ما در این انتخابات و مجمع عمومی سهامدارانی هستند که روش غیر مستقیم را انتخاب کرده اند. دستگاه‌های اجرایی نیز باید در این زمینه همکاری داشته باشند و سهام عدالت یکی از مهم‌ترین بخش‌های اصل ۴۴ و مردمی‌سازی اقتصاد است که بخش خصوص در دولت سیزدهم مورد حمایت قرار داشته است.
معاون هماهنگی امور اقتصادی و گردشگری استانداری یزد در جلسه هماهنگی برگزاری مجمع‌عمومی شرکت سرمایه‌گذاری (سهام عدالت) استان گفت: جامعه هدف ما در این انتخابات و مجمع عمومی سهامدارانی هستند که روش غیر مستقیم را انتخاب کرده اند. دستگاه‌های اجرایی نیز باید در این زمینه همکاری داشته باشند و سهام عدالت یکی از مهم‌ترین بخش‌های اصل ۴۴ و مردمی‌سازی اقتصاد است که بخش خصوص در دولت سیزدهم مورد حمایت قرار داشته است.
سود سهام عدالتی که بنا بود در دو مرحله پرداخت شود، اما بدعهدی برخی از شرکت‌ها سبب شد تا سود سال مالی ۱۴۰۳ سه مرحله‌ای شود. در همین راستا هم مجید عشقی رئیس سازمان بورس گفته بود: متاسفانه با وجود پیگیری‌های سازمان بورس، ۸ شرکت سود سهام عدالت خود را به حساب‌های شرکت سپرده گذاری مرکزی واریز نکردند که این سازمان اقدامات قانونی لازم را برای دریافت سود سهامداران انجام خواهد داد تا بعد از تامین وجه از سوی شرکت‌های سرمایه پذیر، مابقی سود به حساب سهامداران واریز شود.
پیش از این هم شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اعلام کرده بود: شرکت‌های صنایع سیمان دشتستان، گروه مپنا و فجر انرژی خلیج فارس هیچ مبلغی را برای مراحل اول و دوم سود سهام عدالت خود به حساب‌های سمات واریز نکرده اند شرکت‌های صنایع پتروشیمی خلیج فارس، فولاد مبارکه اصفهان، پالایش نفت اصفهان، پالایش نفت بندر عباس و پارس سوئیچ نیز وجوه مرحله دوم خود را پرداخت نکرده اند.
واریز سود سهام عدالت عقب افتاده بصورت یکجا در این تاریخحالا بنابر اعلام رئیس سازمان بورس احتمالا واریز مرحله سوم و تسویه سود سهام عدالت خرداد ماه خواهد بود؛ در همین راستا هم مجید عشقی رئیس سازمان بورس شب گذشته در رسانه ملی گفت: مجموعه اتفاقاتی رخ داد که سبب شد برخی شرکت‌ها تخلفی داشته باشند و نتوانند سود سهام عدالت را پرداخت کنند.
او افزود: این شرکت‌ها اکثرا با کمبود نقدینگی مواجه هستند ما هم توصیه کردیم که باید سود سهام عدالت پرداخت شود امیدواریم تا خرداد بتوانیم این سود‌ها راجمع آوری و مابقی سود سهام عدالت را پرداخت کنیم البته باید زمان دقیق آن را شورای عالی بورس مشخص کند.
اما آیا با شرکت‌هایی که سود سهام عدالت خود را واریز نکردند برخوردی خواهد شد؟ در همین راستا هم، ولی الله جعفری، مدیر نظارت بر ناشران سازمان بورس و اوراق بهادار در گفتگو با باشگاه خبرنگاران جوان گفت: عدم پرداخت سود سهام که مطابق زمان بندی اعلام شده در کدال نباشد یک تخلف است.
این مقام مسئول اظهار کرد: مورد دیگر این که اگر ۸ ماهی که در قانون تجارت تعیین شده و بر اساس مصوبه سازمان بورس این ۸ ماه به ۴ ماه کاهش یافته و برخی از شرکت‌ها اساسنامه خود را تغییر دادند هم زمان بندی رعایت نشود این نیز یک موضوع قابل پیگیری است. در کل دو موضوع عدم رعایت زمانبندی پرداخت سود که در سامانه کدال منتشر شده و هم عدم رعایت زمانبندی بر اساس اساسنامه ناشران قابل پیگیری است و سازمان بورس پیگیر این موضوع خواهد بود.
نحوه دریافت سود سهام عدالتما همین که بحث واریز سود سهام عدالت داغ می‌شود برخی از سود جویان هم فرصت را غنیمت می‌شمارند که در همین راستا هم مهدی حاجی‌وند، دستیار ویژه و مشاور رئیس سازمان بورس در امور سهام عدالت گفته بود: هر زمان که موضوعات مربوط به سهام عدالت مطرح می‌شود عده‌ای از این فرصت جهت کلاهبرداری استفاده می‌کنند که لازم است سهامداران عدالت به چند نکته دقت داشته باشند. معمولا کلاهبرداران چند روش دارند؛ آنها یا به افراد پیامک ارسال می‌کنند و می‌گویند برای دریافت سود سهام عدالت با این شماره تماس گرفته یا روی لینک خاصی کلیک کنید که در این خصوص باید گفت برای دریافت سهام عدالت به هیچ فردی پیامک زده نمی‌شود.
او افزود: مورد دیگر این که کلاهبرداران ممکن است در فضای مجازی سایتی را معرفی کنند که قطعا هیچ سایتی برای دریافت سود سهام عدالت وجود ندارد. نکته بعدی این که برخی از کلاهبرداران حرفه‌ای‌تر هستند و حساب کاربری افراد را هک و از طریق آنها برای اطرافیان پیامکی مبنی بر این که “سود سهام عدالت را دریافت کردم به این لینک بروید و شما هم سود دریافت کنید” ارسال می‌کنند. بر همین اساس در این زمینه هوشیاری افراد بسیار مهم خواهد بود.
دستیار ویژه و مشاور رئیس سازمان بورس در امور سهام عدالت در ادامه اظهار کرد: در مجموع برای دریافت سود سهام عدالت به هیچ فردی پیامی داده نخواهد شد و از افراد هیچ مدرکی درخواست نمی‌شود و همچنین مراجعه به سایت و لینکی نیاز نیست.
با نصب و اجرای اپلیکیشن تاپ و ورود به صفحه اصلی، کافی است به پایین صفحه مراجعه، و آیکون بازار سرمایه را لمس کنید. بعد از ورود به بخش ثبت‌نام سجام، تایید شماره‌تلفن و واردکردن کد ملی خود، می‌توانید در سامانه توسعه ابزار بازار سرمایه، ثبت‌نام خود را انجام دهید. به خاطر داشته باشید که ورود به این سامانه برای یکپارچگی اطلاعات فعالان بازار سرمایه الزامی است.
با لمس آیکون ثبت‌نام در سجام، به صفحه جدیدی هدایت می‌شوید که باید اطلاعات هویتی خود را در آن وارد کنید. شما در مراحل مختلف، ملزم به وارد کردن بخشی از مشخصات خود برای تایید هویت هستید تا در نهایت، اجازه ورود به سامانه به شما داده شود.
ورود به سامانه سجام برای هرکسی که می‌خواهد در بازار سهام سرمایه‌گذاری کند و دارایی خود را رشد دهد، ضروری خواهد بود. خیلی‌ها دوست دارند سرمایه‌گذاری در بازار سهام را به‌عنوان شغل دوم خود و رسیدن به درآمد‌های چند میلیونی انتخاب کنند. آنها باید بدانند که اجرای این تصمیم نیازمند انجام اصول و قوانینی است که حتما باید به آن پایبند باشند.
منبع: اقتصادآنلاین
tags # سهام عدالت سایر اخبار
پلمب بیمارستان محب مهر به دلیل کشف حجاب صحت ندارد