وضعیت سودآوری شستا
تاریخ انتشار: ۱۶ مرداد ۱۴۰۰ | کد خبر: ۳۲۷۴۹۴۵۷
در طول سالیان متوالی حواشی زیادی اطراف شستا بود. بسیاری از این حواشی-به عقیده نگارنده- یا از سر غرضورزی ایجاد شده و یا به دنبال اهداف سیاسی بود و یک تنه و ناآگاهانه خانوادهای 45 هزار نفری را با یکدیگر میسوزاند. راهکاری که در این زمینه وجود داشت ورود این شرکت به بازار سرمایه برای رعایت نهایتِ الزامات شفافیت موجود در جمهوری اسلامی ایران بود.
بیشتر بخوانید:
اخباری که در وبسایت منتشر نمیشوند!
طی سه سال گذشته شرکتهایی که بعضاً زیانده بوده و با زحمت، رنج و مرارتهای فراوان به سوددهی رسیدهاند و یک به یک وارد بازار سرمایه شدند تا بسان رهنوردانی که در افسانهها گویند، گرفته کولبار ِ زاد ِ ره بر دوش، فشرده چوبدست خیزران در مشت، گهی پُر گوی و گه خاموش، در آن مهگون فضای خلوت افسانگیشان راه پیمایند. اما در سالهای گذشته چه بر این مجموعه گذشته است.
وضعیت سودآوری شستا
امروزه در دنیای سرمایهگذاری و بازار سرمایه وارن بافت شاید پرتکرارترین نام و صد البته پرطمطراقترین آنها باشد. هفتمین فرد ثروتمند دنیا، موفقترین فرد در حوزه سرمایهگذاری، موفقترین مدیر دنیا و ... همگی تنها گوشهای از القاب و ویژگیهای این فرد است. در نظریات او در حوزه سرمایهگذاری و تحلیل شرکتها تاکید ویژهای بر روی سود خالص یک شرکت میشود. نکته مهمتر از میزان سودآوری از نگاه جنابشان، تداوم و روند سودآوری یک مجموعه است. بیاییم بر اساس این دو فاکتور عملکرد چند سال گذشته شستا را مورد بررسی قرار دهیم.
سود آوری سه سال اخیر 2 برابر مجموع کل 18 سال گذشته
گروه شستا در سال 1398 و 1399 به ترتیب 10900 و 23160 میلیارد تومان سود خالص داشته است. سود این دو سال به تنهایی برابر سود خالص 14 سال اخیر گروه شستا است.
با احتساب سود سال 1400 رقم سود خالص سه سال 1398، 1399، 1400 بیش از 66 هزار میلیارد تومان خواهد بود. نکته قابل توجه در این خصوص این است که از زمان نگارش صورتهای مالی تلفیقی گروه شستا (سال 1383 ) تا سال 1397 مجموع سودهای خالص شستا 35 هزار میلیارد تومان بوده و این بدان معناست که مجموع سود سه سال اخیر گروه شستا حدود 2 برابر کل 18 سال گذشته بوده است.
حال از نگاه فاکتور بعدی مد نظر وارن بافت یعنی نرخ رشد سودآوری، سود خالص شستا را بررسی کنیم. سود گروه شستا از سال 1383 تا 1397 به طور متوسط سالانه حدود 32 درصد رشد داشته است. سود شستا در دو سال اخیر به طور متوسط بیش از 211% رشد کرده است. به عبارتی نرخ رشد سودآوری دو سال حدود 7 برابر کل تاریخ گروه شستا بوده است. تنها همین دو فاکتور میتواند عمق تحول در بزرگترین بنگاه اقتصادی کشور را نشان دهد. مدیران اجرایی میدانند که در یک بنگاه کوچک و بدون هرگونه محدودیت عملیاتی و اجرایی، انجام چنین کاری میتواند به چه میزان دشوار و ناممکن باشد. حال فرض کنید انجام چنین تحولی در یک مگاکمپانی با تمام محدودیتهای اجرایی آن، چه میزان ارزشمند و سزاوار تحسین است.
همچنین از یاد نبردهایم که این مهم در سالهایی اتفاق افتاده که سختترین و ظالمانهترین تحریمها در هر زمان و در هر مکانی علیه جمهوری اسلامی ایران وضع شده و کوچکترین فعالیت اقتصادی با دشواریهای بسیار همراه بوده است. فراموش نمیکنیم که این اتفاق در سالهایی رخ میدهد که ویروس منحوس رمق همه را گرفته و شفق اقتصاد را نمایان کرده است.
بازده دلاری داراییهای گروه شستا و پاسخ به یک سفسطه
در سالهای اخیر همواره یک نکته در ذهن تحلیلگران مالی وجود دارد و آن این است که رشد سودآوری شرکتها در اثر رشد نرخ دلار بوده و به عبارت دیگر شرکتها در نشئگیِ رشد دلار هستند. هر چند این صحبت از جهاتی درست و منطقی مینماید ولی گزاره کاملی نیست. به عبارتی در صورتی که تمام آیتمها را در کنار یکدیگر ببینیم در آنصورت واقعیت به شکل بهتری نمایان میشود. در سال 1393 مجموع داراییهای دلاری گروه شستا حدود 18.5 میلیارد دلار و در سال 1399 این مجموع حدود 3 میلیارد دلار بوده است. به عبارت سادهتر بازده دلاری که روی داراییهای گروه شستا در سال 1393 گرفته شده 13% و در سال 1399 حدود 30% بوده است. زمانی که بر اساس همین معیار به عملکرد گذشته شرکت سرمایهگذاری تامین اجتماعی مینگریم، درمییابیم که بازده داراییهای این گروه در سال 1399 بیش از هر زمان دیگری در کل تاریخ آن بوده است. در علوم مالی از مفهوم ساده بازده داراییها یا Return On Asset برای مقایسه استفاده میشود. این نسبت معمولاً نسبت سود خالص به کل داراییهای یک شرکت است. در نمودار زیر بازده دلاری داراییهای گروه شستا از سال 1383 به بعد ارائه شده که نشان میدهد متوسط ROA داراییهای شستا در سال 1383 تا 1397 حدود 9% بوده است. به عبارت بهتر در سال 1399 گروه شستا سه برابر بازده بهتری از داراییهای در اختیار خود نسبت به متوسط گذشته کسب نموده است.
بازده حقوق بازنشستگان و بیمه شدگان
در اولین سال سده 14 شمسی(1301) و برای اولین بار طی تدوین اولین قانون استخدامی کشوری، ساز و کاری برای بازنشستگی افراد به وجود آمد. این قوانین عمدتاً متمرکز بر حمایت از کارکنانی بود که در حین کار تواناییهای خود را از دست داده و از کار افتاده میشوند. سیر تکامل قوانین حمایتی از کارگران -و در ادامه بازنشستگان آن- با تدوین صندوق احتیاط کارگران راهآهن در سال 1309، نظامنامه کارخانجات و موسسات صنعتی در سال 1315، تاسیس وزارت کار در سال 1328، لایحه قانونی بیمههای اجتماعی کارگران در زمان نخستوزیری دکتر مصدق در سال 1331 ادامه یافت تا در نهایت به موجب تصویب قانون تامین اجتماعی در سال 1354، سازمان تامین اجتماعی تشکیل شد. این سازمان در حال حاضر به عنوان مهمترین و محوریترین سازمان فعال در حوزه بیمه اجتماعی و بازنشستگی کشور؛ بیشترین تعداد بیمهشدگان(قریب به 46 میلیون نفر)، بازنشستگان و مستمریبگیران را در کشور تحت پوشش حمایتهای خویش قرار داده است. به عبارت دیگر صاحبان اصلی سازمان تامین اجتماعی و ثروت در اختیار آن، کارگران، بیمه شدگان و بازنشستگان جامعه ایران اسلامی هستند.
در دنیای علوم مالی یک نسبت دیگر نیز برای نشان دادن میزان بهرهبرداری مناسب از داراییهای صاحبان سهام یک شرکت مورد استفاده قرار میگیرد و آن Return On Equity یا بازده حقوق صاحبان سهام است. به عبارتی این نسبت نشان دهنده این است که به ازای 1 ریال سرمایه در دسترس چند درصد سود خالص حاصل شده است. متوسط این نسبت طی سالهای 1383 تا 1397 حدود 23 درصد بوده است. این نسبت در سه سال گذشته و به دلیل بهبود عملکرد در سودآوری شرکتهای گروه شستا رشد کرده به شکلی که در سال 1399 این نسبت به عدد تاریخی 53% رسیده که رکورد کل تاریخ این شرکت بوده است.
پاسخ به یک شبهه
همیشه در نقد عملکرد صندوقهای بازنشستگی به یک نکته اشاره میشود که در صورتِ سرمایهگذاری در یک بانک، داراییهای فعلی به مراتب بازدهای بیش از بازده صندوق بازنشستگی میداشت. این مسئله از اساس غلط و در حقیقت به دلیل عدم شباهتهای دلایل، نوعی قیاس معالفارق است. خالص داراییهای شرکت اصلی (حقوق صاحبان سهام) شستا در خرداد سال 1390 حدود 6600 میلیارد تومان بوده است. در صورتی که این مبلغ با حداکثر نرخ سود بانکی در همان سال و سالهای بعدش در یک بانک سپردهگذاری شده و ارقام سود حاصله نیز با همان نرخها مجدداً سپردهگذاری میشد-سود مرکب که صد البته حکم شرعیِ حرمت و منع قانونی دارد-، در حال حاضر این رقم به حدود 46 هزار میلیارد تومان و با احتساب دلار 25 هزار تومانی به 1.8 میلیارد دلار رسیده بود.
حال بیاییم بازده سرمایهگذاریهای انجام شده در شستا را طی دهه 90 بررسی کنیم. شستا در آخرین افزایش سرمایه خود که به لحاظ ابعاد بزرگترین از نوع خود محسوب میشد، ارزش داراییهای شرکت اصلی را تنها در رده زمین و سرمایهگذاریهای انجام شده آن تجدید ارزیابی و داراییهای خود را بیش از 166 هزار میلیارد تومان تعدیل کرده است. بنابراین خالص حقوق صاحبان سهام شستا در حال حاضر حداقل 200 هزار میلیارد تومان و یا 8.1 میلیارد دلار است. طی دهه 90 شستا-بر اساس نرخ دلار همان سال-حدود 6.4 میلیارد دلار سود تقسیمی داشته که اگر همین سود دوباره به چرخه سرمایهگذاری برمیگشت دست کم به همین میزان سودآوری میداشت ولی بنا به نیاز سازمان تامین اجتماعی هزینه و از چرخه سرمایهگذاری خارج شده است. به عبارتی در بدترین حالت ممکن، ارزش فعلی خالص داراییهای شستا بهعلاوه سودهای تقسیمی آن طی دهه 90 حدود 14.5 میلیارد دلار بوده است. این در حالی است که حداکثر توان خروجی این سرمایهگذاری در بازار درآمد ثابت حدود 1.8 میلیارد دلار بود.
در یک قیاس دیگر میتوان فرض کرد که در همان سال 1390 میتوان تمام حقوق صاحبان سهام را به دلار تبدیل کرد و بازده مناسبی از این رهگذر به دست آورد. برای همین دقت کنیم که 6600 میلیارد تومان سال 1390 با دلار 1200 تومانی همان سال حدود 5.4 میلیارد دلار بود. بنابراین در هر صورت بازده کسب شده طی دهه 90 در شستا، به هیچ روی قابل مقایسه با هیچ سرمایهگذاری مشابهی نخواهد بود.
بر اساس آنچه در بالا گفته شد، میتوان اذعان داشت که شستا در دو سال اخیر موفق ترین هلدینگ اقتصادی چند رشته ای کشور بوده، چرا که توانسته است با اتخاذ راهکارهای مدیریتی در شرکت های تابعه همچون اصلاح شیوههای فروش، مدیریت بهینه بهای تمام شده، افزایش سرمایه به موقع و اجرای طرحهای سرمایه گذاری متعدد ضمن تکمیل زنجیره تامین، جهش تولید و جهش سودآوری را محقق نماید.
منبع: فارس
کلیدواژه: بازار سرمایه ماه ۱۳۹۹ فروردین ۱۳۹۹ ۱۳۹۹
درخواست حذف خبر:
«خبربان» یک خبرخوان هوشمند و خودکار است و این خبر را بهطور اتوماتیک از وبسایت www.farsnews.ir دریافت کردهاست، لذا منبع این خبر، وبسایت «فارس» بوده و سایت «خبربان» مسئولیتی در قبال محتوای آن ندارد. چنانچه درخواست حذف این خبر را دارید، کد ۳۲۷۴۹۴۵۷ را به همراه موضوع به شماره ۱۰۰۰۱۵۷۰ پیامک فرمایید. لطفاً در صورتیکه در مورد این خبر، نظر یا سئوالی دارید، با منبع خبر (اینجا) ارتباط برقرار نمایید.
با استناد به ماده ۷۴ قانون تجارت الکترونیک مصوب ۱۳۸۲/۱۰/۱۷ مجلس شورای اسلامی و با عنایت به اینکه سایت «خبربان» مصداق بستر مبادلات الکترونیکی متنی، صوتی و تصویر است، مسئولیت نقض حقوق تصریح شده مولفان در قانون فوق از قبیل تکثیر، اجرا و توزیع و یا هر گونه محتوی خلاف قوانین کشور ایران بر عهده منبع خبر و کاربران است.
خبر بعدی:
دانایی و دارایی و تخصص اساس کار آموزش و پرورش باشد
حجتالاسلام والمسلمین علیدادی سلیمانی نماینده ولی فقیه وامام جمعه کرمان در این دیدار با اعلام اینکه هفته معلم را به خانواده بزرگ، مفید و موثر آموزش و پرورش در استان پهناور کرمان تبریک میگویم گفت: آنچه در آموزش و پرورش تلاش میشود درخشش در سه محور دانایی، دارایی و تخصص است که وظیفه آن بر دوش معلمان و مسولین است.
وی افزود: آموزش و پرورش در ورود و خروج بزرگترین و موثرترین بخشی است که دوران دانش آموز درآن میگذرد باید تمام توان خود را بگذارد بهره لازم را دانش آموز از آن ببرد، چون دوران طلایی عمر است.
امام جمعه کرمان بیان کرد: معلم باید در راستای رضایت خداوند حرکت کند.
وی با اشاره به اینکه محور اول آموزش و دانایی است بابد معلم فتیله متعلم را بالا ببرد باید اول خودش دانا باشد و معلمی دانش میخواهد گفت: معلم موفق معلمی خوبی است که درسش را خوب ارائه دهد، محور دوم داریی است نتیجه دارایی اخلاق و تعهد است باید تلاش کند داراییها دانش آموزان زیاد شود و معلم خودش باید دارایی داشته باشد نتیجه آن میشود تعهد خوبی که به دانش آموزان میدهد و چقدر برا آینده بچهها تاثیر داشته باشد بابد خودش تعهد و تربیت خوب داشته باشد تا اثر آن روی بچهها نافذ باشد.
نماینده ولی فقیه در استان بیان کرد: بخش سوم، علم در سایه دارایی به تخصص تبدیل شود و هرچه بچهها فهمیدند در همان حوزه متخصص میشود بچههای که خوب درس را میدانند باید در دل کلاس یار معلم شود.
وی گفت: باید در این سه محور اموزش و پرورش تلاش کند و گرنه موفق نمیشود اگر تخصص داشته باشیم و دانایی نباشد بدرد نمیخورد اگر دانایی و تعهد باشد تخصص نباشد بازم بدرد نمیخورد هر سه باید باهم باشد.
رضایی مدیر کل آموزش و پرورش استان کرمان نیز در این دیدار گفت:ساخت هنرستانها برای تربیت دانش آموز فنی و حرفهای برای ما مهم است گفت: دانش آموزان باید در همان دوران تحصیل شغل آینده آنها آموزش داده شود.
وی افزود: خوابگاه ۴۰۰ نفری برای اردوگاه شهید باهنر کرمان در حوزه مسولیتهای اجتمایی شرکتها استان قرار است ساخته شود تا مشکل ماندن در شب در این اردوگاه بزرگ را نداشته باشیم.
رضایی با اشاره به اینکه کسانی که به اردوگاههای آموزش و پرورش استان با رعایت حجاب بیایند ۵۰ درصد تخفیف میگیرند بیان کرد: این طرح در راستای عفاف و حجاب است.
وی گفت: ۲هزار روحانی در مدارس استان در طرح حوزه و اموزش وپروش همکاری دارند.
رضایی افزود: این نظام با خون هزاران شهید به وجود آماده و باید مواظبت کرد و کتابهای از شهدای فرهنگی چاپ شده است.
باشگاه خبرنگاران جوان کرمان کرمان